中聯(lián)鋼專稿：經(jīng)歷了7、8月份的“風(fēng)雨交加“，原材料的跌跌不休以及8月份集中爆發(fā)的鋼貿(mào)業(yè)信譽(yù)危機(jī)，在低迷中艱難前行了將近5個月之后，9月中旬，國家穩(wěn)增長利好頻出，美國QE3推波助瀾，配合著前期資源緊缺局面沒有改善，國內(nèi)建材價格終于覓得漲價良機(jī)，價格大舉反擊。但這些因素多停留在市場心態(tài)的提振層面，對于供需情況并無實(shí)質(zhì)改善，兼且四季度季節(jié)因素影響較大，大家多持懷疑態(tài)度；另一方面，十八大之后利好或逐步增多 。兩相權(quán)宜之下，筆者認(rèn)為，四季度國內(nèi)建材市場或呈震蕩運(yùn)行格局，價格難觸前期底線。

一、    三季度線螺市場行情回顧

數(shù)據(jù)來源：custeel

 

數(shù)據(jù)來源：custeel

伴隨著8月份頻繁爆出鋼貿(mào)商跑路、虛假倉單進(jìn)行非法融資等等負(fù)面消息，鋼貿(mào)也已經(jīng)從前期單純的供需矛盾演變成信譽(yù)、供需、資金等多因素共同發(fā)難的局面，價格一跌再跌，曾一度跌破3300大關(guān)到3280，創(chuàng)下近3年來新低。下跌行情延續(xù)到9月中旬，價格才覓得反彈機(jī)會，價格快速拉漲，主要原因歸于以下方面：

1.      地方投資愈演愈烈，QE3錦上添花

 

隨著國家“穩(wěn)增長”的基調(diào)奠定之后，鐵道部對鐵路基建加大撥款，地方項(xiàng)目紛紛上馬，各地投資大戰(zhàn)已呈白熱化。9月24日，四川省召開重大項(xiàng)目投資會，共推出2242個重大項(xiàng)目，投資總額竟然高達(dá)6.49萬億元，為近期越演越烈的全國投資競賽再添最具分量的一把火。粗略算來，新一輪地方穩(wěn)增長投資已悄然達(dá)到20萬億之巨。雖然在目前情況下，國內(nèi)GDP增速進(jìn)一步放緩，資金到位極其困難，各地審批項(xiàng)目較長一段時間無異于“空頭支票”，但對于長期受跌價行情壓抑，盼漲心切的貿(mào)易商心態(tài)還是有了很大的提振作用，基本面已被暫時擱置一旁。而緊接著推出的QE3，使得大宗商品板塊大漲，也起到了推波助瀾的作用。

2.   巧婦難為無米之炊，資源緊俏成就價格大漲

據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會最新旬報(bào)顯示，8月下旬，中鋼協(xié)會員企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量為152.1萬噸，旬環(huán)比下降3.7%，全國預(yù)估粗鋼日產(chǎn)量則為187.2萬噸，旬環(huán)比下降3.1%。旬報(bào)同時顯示，8月當(dāng)月粗鋼日產(chǎn)量為191.3萬噸，較7月實(shí)際日期產(chǎn)量下降3.9%。另外，目前會員企業(yè)成品材庫存量為1185萬噸，較中旬末下降5.1%，但較年初增加38.3%。

 

數(shù)據(jù)來源：中鋼協(xié)

數(shù)據(jù)來源：custeel

8月份粗鋼產(chǎn)量再次較大幅度的下降，使得鋼廠庫存進(jìn)一步縮小，再加上漫長的跌價行情，貿(mào)易商對訂貨態(tài)度非常消極，兩者疊加作用下，造成了9月份市場資源規(guī)格缺失嚴(yán)重的問題，為此波反彈埋下了伏筆。

3.   原料價格大幅反彈，推漲作用明顯

8月份下旬以來，國內(nèi)地方投資大項(xiàng)目頻出，首先反映在期盤快速反彈，對市場心態(tài)有較大提振，鋼市蠢蠢欲動。鋼坯價格率先反彈，進(jìn)而輻射到下游成品材。反過來，成品材價格上漲又推動了坯料價格繼續(xù)上揚(yáng)。9月12日到9月15日，鋼坯價格迅速由2800大漲400到3200.成本推動之下，螺紋鋼價格也有200左右的增幅。

 

數(shù)據(jù)來源：custeel

4.   鋼廠提價振奮信心，“雙節(jié)”備貨提供上漲支撐

9月21日，近3、4個月以來沙鋼首次上調(diào)出廠價格，對市場穩(wěn)中趨漲再度注入信心，而又加上國慶、中秋雙節(jié)臨近，配合鋼材圈“買漲不買跌”的心態(tài)用作，久別多年的節(jié)前備貨再度出現(xiàn)，日成交量明顯放大，對于價格上漲提供了強(qiáng)有力的支持。

二、2012年四季度線螺走勢影響因素分析

利好：

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑下，國家對于穩(wěn)增長的執(zhí)行將更堅(jiān)決，故而十八大之后，新一屆領(lǐng)導(dǎo)人將會陸續(xù)放出利好消息，刺激經(jīng)濟(jì)增長。雖基建類利好政策均要有一個較長的周期才能落實(shí)，但對于鋼市的信心提振依舊能起到不俗的作用。

利空：

1.下游需求仍不樂觀，季節(jié)影響不容小覷

1-8月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積511657萬平方米，同比增長15.6%，增速比1-7月份提高0.3個百分點(diǎn)；其中，住宅施工面積383558萬平方米，增長13.1%。房屋新開工面積122940萬平方米，下降6.8%，降幅比1-7月份縮小3個百分點(diǎn)；其中，住宅新開工面積90755萬平方米，下降11.1%。房屋竣工面積44603萬平方米，增長20.2%，增速提高1.2個百分點(diǎn)；其中，住宅竣工面積35801萬平方米，增長20.4%。房產(chǎn)銷售與投資仍不樂觀，加上四季度季節(jié)性明顯，大多數(shù)地區(qū)工地均不能正常開工，作為建材消耗第一大戶，對于鋼廠銷量的影響不容小覷。

 

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局

2.資金面

第四季度，多數(shù)貿(mào)易商都要面臨著貸款的償還問題。為了能正常續(xù)待，本就不寬裕的商家無奈之下只能降價出售以短期內(nèi)迅速套現(xiàn)，這勢必也將一定成都上影響著鋼材價格的下跌。

3.資源補(bǔ)充

10月份鋼廠紛紛復(fù)產(chǎn)，加上10月沙鋼的交割資源入市，預(yù)計(jì)節(jié)后到貨壓力較大。

 

節(jié)前節(jié)后螺紋鋼變化情況

綜上所述，利空利好兩相權(quán)宜之下，即將到來的四季度的建材市場在節(jié)后經(jīng)歷一小波回調(diào)之后，進(jìn)入低位震蕩格局，上下幅度150.